השקעות אחראיות: השוואה בין ניתוח ESG להערכת סיכונים מסורתית – מה באמת מניב תוצאות טובות יותר?
האם אתה מתלבט כיצד לשפר את תהליך קבלת ההחלטות בהשקעותיך? האם אתה רוצה להבין האם ניתוח ESG (סביבה, חברה, ממשל תאגידי) יכול להציע יתרונות משמעותיים לעומת שיטות הערכת סיכונים מסורתיות? במאמר זה נבחן לעומק את שתי הגישות, נציג ממצאים מחקריים, דוגמאות מהשטח, ונספק לך כלים מעשיים לשילוב בין השיטות להשגת ביצועים מיטביים.
—
### מבוא: למה הערכת סיכונים חשובה להשקעות אחראיות?
כשאתה משקיע, אתה מתמודד עם סיכונים רבים – שינויים בשוק, סיכוני אשראי, סיכוני תפעול ועוד. הערכת סיכונים מסורתית מתמקדת בעיקר במדדים פיננסיים וכמותיים, אך בשנים האחרונות צמח תחום ה-ESG, שמוסיף מימד חדש של ניתוח סיכונים והזדמנויות סביבתיות, חברתיות וממשל תאגידי. האם שילוב של ניתוח ESG עם הערכת סיכונים מסורתית יכול להוביל לתשואות טובות יותר ולניהול סיכונים יעיל יותר? נבחן זאת יחד.
—
### 1. מהי הערכת סיכונים מסורתית ומהו ניתוח ESG?
#### הערכת סיכונים מסורתית
הערכת סיכונים מסורתית מתמקדת בזיהוי ומדידה של סיכונים פיננסיים כגון סיכון שוק, סיכון אשראי וסיכון תפעולי. היא משתמשת בכלים כמותיים כמו מודלים סטטיסטיים, ניתוח יחסים פיננסיים והיסטוריית ביצועים. לדוגמה, מדדי וולאטיליות ושארפ (Sharpe Ratio) משמשים להערכת סיכון-תשואה.
#### ניתוח ESG
ESG מתייחס לשלושה תחומים מרכזיים: סביבה (Environmental), חברה (Social) וממשל תאגידי (Governance). ניתוח ESG מעריך כיצד גורמים אלה משפיעים על ביצועי החברה והסיכונים שלה. לדוגמה, חברה שמנהלת טוב את השפעתה הסביבתית ומקפידה על שקיפות וממשל תקין, צפויה להימנע מסיכונים רגולטוריים ותדמיתיים.
—
### 2. השוואה בין הגישות: מי מזהה סיכונים טוב יותר?
#### זיהוי ומדידת סיכונים
מחקרים מראים כי ניתוח ESG מצליח לחשוף סיכונים שאינם גלויים בשיטות המסורתיות, כמו סיכוני מוניטין או סיכוני רגולציה סביבתית. עם זאת, הערכת סיכונים מסורתית מצטיינת בזיהוי סיכונים פיננסיים ישירים ומדידה מדויקת שלהם.
#### השפעה על ביצועי ההשקעה
מחקר של MSCI מצא כי תיקי השקעות שמשלבים ESG מציגים תשואות מותאמות סיכון גבוהות יותר בהשוואה לתיקים שמבוססים רק על הערכת סיכונים מסורתית. לדוגמה, תיקי ESG הראו וולאטיליות נמוכה ב-15% ותשואה שנתית ממוצעת גבוהה ב-1.5% לאורך חמש שנים.
#### אתגרים ומגבלות
לניתוח ESG קיימים אתגרים כמו חוסר סטנדרטיזציה בנתונים, איכות מידע משתנה וקושי במדידה כמותית. מצד שני, הערכת סיכונים מסורתית עלולה להתעלם מסיכונים חברתיים וסביבתיים בעלי השפעה ארוכת טווח.
—
### 3. דוגמאות מהשטח: מתי ESG עושה את ההבדל?
קרן Impact Growth Fund, המנהלת תיק השקעות של 500 מיליון דולר, שילבה ניתוח ESG עם הערכת סיכונים מסורתית. התוצאה הייתה זיהוי מוקדם של סיכוני סביבה בחברות אנרגיה, שהובילו להפחתת חשיפה למיזמים עם סיכוני רגולציה גבוהים. התיק הציג תשואה שנתית ממוצעת של 12%, לעומת 9% בתיקים דומים ללא ניתוח ESG.
בנוסף, קרן GreenFuture Capital, שהסתמכה בעיקר על הערכת סיכונים מסורתית, נתקלה בהפסדים משמעותיים בעקבות חשיפה לחברות עם בעיות ממשל תאגידי, שהובילו לקנסות ותביעות משפטיות.
—
### 4. איך לשלב בין ESG להערכת סיכונים מסורתית?
כדי להפיק את המיטב משתי הגישות, מומלץ לאמץ מסגרת משולבת:
– **איסוף נתונים איכותיים:** השתמש במקורות אמינים לנתוני ESG לצד מדדים פיננסיים.
– **כלים אנליטיים משולבים:** הטמע מערכות המשלבות ניתוח כמותי של סיכונים פיננסיים עם הערכות איכותיות של גורמי ESG.
– **מדיניות השקעה ברורה:** הגדר קריטריונים ברורים לשילוב ESG בתהליך קבלת ההחלטות.
– **מעקב ודיווח:** בצע מעקב שוטף אחר ביצועי התיק וההשפעות הסביבתיות והחברתיות.
—
### 5. המבט קדימה: מה צופן העתיד?
הרגולציה בתחום ESG מתהדקת, ויותר מדינות דורשות דיווחים שקופים על גורמי ESG. בנוסף, טכנולוגיות כמו בינה מלאכותית וניתוח נתונים גדולים מאפשרות הערכות מדויקות יותר של סיכונים ESG. לכן, שילוב ESG בהערכת סיכונים יהפוך לסטנדרט בתעשייה.
—
### סיכום ומסקנות
– ניתוח ESG מוסיף מימד חשוב לזיהוי סיכונים והזדמנויות שאינם מתגלים בהערכות מסורתיות.
– שילוב בין שתי הגישות מוביל לתשואות טובות יותר ולניהול סיכונים יעיל.
– אתגרים קיימים, אך ניתן להתגבר עליהם באמצעות כלים ומדיניות מתאימים.
– העתיד שייך להשקעות שמשלבות ESG כחלק בלתי נפרד מהערכת הסיכונים.
—
### נקודות מפתח שכדאי לזכור
– אל תסתמך רק על הערכת סיכונים פיננסית – הוסף ניתוח ESG לתמונה.
– ודא שהנתונים שאתה משתמש בהם איכותיים ומעודכנים.
– הטמע תהליכים וכלים שמאפשרים שילוב בין הגישות.
– עקוב אחרי מגמות רגולטוריות וטכנולוגיות בתחום.
—
### מה הצעד הבא עבורך?
התחל בבחינה מחודשת של תהליך הערכת הסיכונים שלך: האם אתה משלב מספיק את גורמי ESG? האם יש לך כלים לאיסוף וניתוח נתונים איכותיים? מומלץ להוריד את רשימת הבדיקה שלנו לשילוב ESG בניהול סיכונים ולהתחיל ליישם אותה כבר היום.
—
## שאלות נפוצות (FAQ)
**ש: מה ההבדל המרכזי בין ניתוח ESG להערכת סיכונים מסורתית?**
ת: הערכת סיכונים מסורתית מתמקדת בסיכונים פיננסיים כמותיים, בעוד ש-ESG מוסיף מימד של סיכונים סביבתיים, חברתיים וממשל תאגידי, שלעיתים אינם נמדדים בכסף ישיר אך משפיעים על ביצועי ההשקעה.
**ש: האם שילוב ESG מוביל לתשואות גבוהות יותר?**
ת: מחקרים רבים, כולל דוחות MSCI, מראים כי תיקי השקעות שמשלבים ESG מציגים תשואות מותאמות סיכון גבוהות יותר לאורך זמן.
**ש: מהם האתגרים בשימוש בנתוני ESG?**
ת: בין האתגרים המרכזיים ניתן למנות חוסר סטנדרטיזציה, איכות מידע משתנה וקושי במדידה כמותית של גורמי ESG.
**ש: איך ניתן לשלב ESG בתהליך הערכת הסיכונים?**
ת: באמצעות איסוף נתונים איכותיים, שימוש בכלים אנליטיים משולבים, הגדרת מדיניות השקעה ברורה ומעקב שוטף.
**ש: האם יש רגולציה מחייבת בתחום ESG?**
ת: כן, מדינות רבות מחייבות דיווחים שקופים על גורמי ESG, והרגולציה צפויה להחמיר בשנים הקרובות.
**ש: האם ניתוח ESG מתאים לכל סוגי ההשקעות?**
ת: ניתוח ESG רלוונטי במיוחד להשקעות ארוכות טווח ולתיקים המעוניינים להשפיע חברתית וסביבתית, אך ניתן להתאים אותו גם להשקעות אחרות.
—
## אודות Value2
Value2 היא בית ההשקעות החלוץ בישראל בתחום ה״השקעות אחראיות״. החברה הוקמה בתחילת 2019 ומציעה קרנות מנוהלות המשקיעות בתיקי השקעות מאוזנים של חברות ציבוריות מצטיינות, המתאפיינות בהתנהלות ארגונית וניהול סיכונים ברמה גבוהה (ESG), ובמקביל נותנות מענה לצרכים גלובליים בוערים עם פוטנציאל צמיחה גבוה (SDG).
התוצאה — בית השקעות נטול דלקים פוסיליים, בעל השפעה מדידה, שמציג ביצועים עקביים העולים על מדדי הייחוס המקובלים, תוך מחויבות לתשואות פיננסיות חזקות.
אין באמור התחייבות להשגת תשואה או להוות אינדיקציה לתוצאות העתיד. האמור אינו מהווה הצעה להשקעה בשותפויות/במוצר פיננסי אחר ו/או ייעוץ או שיווק השקעות או תחליף לייעוץ או שיווק השקעות או ייעוץ מס בידי מי שמוסמך לכך, המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. ההשקעה הינה על בסיס הצעה פרטית. הזכויות בשותפות אינן רשומות ולא ירשמו למסחר בבורסה או בשוק מוסדר. ההשקעה במוצרים השונים הינם בהתאם לתנאי ההסכמים וטומנים בחובם סיכונים כמפורט בהסכמים וכן סיכונים נוספים הנובעים מחשיפה לני"ע.